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nba赌注平台: 中民投“违约”风波暴露了其“借新

发布时间:2022-09-09

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中民投“违约”风波暴露了其“借新还旧”模式风险

关注“科技金融在线”获取第一手资讯。近日,被称为中国最大的民营投资集团的中国民生投资又掀起了另一场“违约”风暴。

2月12日中民投钢铁,中民投通过招标系统申请暂停三只在上海证券交易所上市的公司债券交易。其发行的“17CM G1”债券价格也减半,出现30亿元债券“技术违约”。

nba赌注平台雪上加霜的是中民投钢铁,其最赚钱的地产公司中民嘉业的股权也被司法冻结。如今的中民投深陷“违约”风暴,恰恰暴露了其“借新还旧”模式的风险和不可持续。

成立之初就如火如荼

2014年8月21日,由全国工商联主办、59井发起的中国民生投资(以下简称“中国民生投资有限公司”)在上海黄浦江畔-知名民营企业,注册资本500亿元。

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4年多时间,迅速成长为总资产超过3000亿元的民营企业投资航母。是投资界名副其实的“巨无霸”,被誉为“中国版摩根士丹利”和“民营版中投公司”。

成立之初,中民投就公开宣布整合光伏、钢铁、物流、航运等产能过剩行业是公司的重要业务之一。从此,中民投确立了“产融结合,两翼齐飞”的战略。也就是做一个产融结合,兼顾国内国际两个市场的集团。

在实体行业,中民投专注于光伏行业。中民投成立之初就曾表示,将在五年内投资2000亿元,建设20GW左右的光伏电站项目,打造新能源领域最大的能源投资运营集团。此外,还涉足社区生活服务、装配式建筑、通用航空、大健康等产业板块。

在金融领域,中民投也做出了很大的努力。2015年8月,中民投通过其海外投资平台中民投收购了美国再保险集团天狼星保险。此外,在海外多地建立了股权投资平台、民生金融、资产管理中心。2017年1月,中民投租赁集团成立,试图在租赁行业站稳脚跟。从此,中民投步入发展快车道。

财报显示中民投钢铁,中民投2015年、2016年、2017年归属于母公司的净利润分别为47.30亿元、27.67亿元和35.54亿元,3年归属于母公司的净利润总额约为110亿元。截至2018年第三季度,中民投累计实现归属于母公司的净利润152亿元,缴纳税金102亿元,向股东派发股息81亿元。

截至2018年上半年,中民投总资产从成立之初的335亿元增长到近3100亿元,增幅超过800%,累计利润超过180亿元。

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命运变得更糟

然而,以产业为基础、以金融为支撑的业务布局并没有让中民投的顺风顺水,顺风顺水很快就戛然而止。相反,利润下降,负债攀升。

据上海清算所数据,截至2018年6月30日,中民投总资产达30.96.51亿。然而,在其资产快速增长的同时,其负债率也在上升。

截至2018年9月末,中民投负债率高达74.89%,总负债约2328亿元。账面上的货币资金只有2.29.3亿元。与此同时,2018年上半年归属于中民投母公司的净利润仅为4.47亿元,同比大幅下降80%以上。

从此,业界投资的航母不再是乘风破浪,而是急转弯。

2019年初,中民投违约事件爆发。先是公司30亿元债券出现技术性违约中民投钢铁,随后2月12日,中民投申请暂停上交所上市的3只公司债招标系统交易。其发行量44.8亿的“17众民G1”在过去10个交易日内也减半。

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据悉中民投钢铁,进入2019年以来,《17厘米G1》一直在波动。1 月 22 日下跌 16.46%,1 月 23 日下跌近 30%。

2月11日,“17中民G1”走势一路跳水。盘中两次暂停交易,当日成交2513万元。与2018年最后一个交易日的89.90元相比,“17CM G1”下跌近60%。

1月29日,“16民生投资PPN001”到期。虽然债券已经兑付,但市场仍指其技术违约。至此,中民投所承担的短期偿债压力也已显露出来。

根据发行材料,“17CM G1”的发行规模为44.80亿元,原20亿元用于补充流动资金,24.8000万元用于补充流动资金。偿还贷款。但最终综合考虑公司及子公司资金需求、贷款到期情况等因素,调整为38.25亿元偿还贷款,6.55亿元偿还贷款。补充营运资金。

截至2018年9月末,中民投一年内到期的非流动负债为4.29.76亿元,面临巨大的短期偿债压力。据不完全统计,2019年中民投需偿还的债务规模达到1.98.5亿,涉及债券15只。

此外,更让中民投雪上加霜的是,其最赚钱的地产公司CMJ嘉业的股权也被司法机关冻结。

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迄今为止,这家被称为“中国版摩根士丹利”的投资巨头一直在危险的边缘挣扎。

以旧换新是不可持续的

中民投之所以会上演债价暴跌、技术性违约的场景,除了“金融去杠杆”的环境,更重要的原因是自身。

公司2328亿元负债中,流动负债占比62%。其中,短期借款398亿元,其他应付款214亿元,一年内到期的非流动负债4.29.76亿元。

2018年是债券到期的高峰。中民投采取“借新还旧”模式,登记超短期融资券额度100亿元,基本用于偿还金融机构到期贷款和超短期融资。而公司债券募集资金也基本用于偿还到期债务。

2019年,中民投面临1.98.5亿国内债券到期的压力。

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根据其发行文件,由于中民投部分存量债务到期后不再续约,其融资活动产生的现金流出净额为1.45.13亿。

中民投表示,金融机构投放市场的资金在一定程度上缩水,将增加整个市场的资金成本,间接加大公司融资压力,可能影响业务发展。

在此之前,也有一些民营企业依靠短期债务生存。当信贷市场资金充裕时,企业觉得短期债务成本较低,因此通过不断发行短期债务来支持长期投资。然而,一旦停止滚动,他们面临的流动性压力将立即变得突出。

再加上当前“金融去杠杆”的背景,“借新还旧”的模式显然难以为继。而中民投的“违约”风暴,恰恰暴露了“借新还旧”模式的风险和不可持续。

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